الأربعاء 26 أغسطس 2026 10:03:18
أثار إعلان وزارة الخزانة الأمريكية المتعلق بإعادة شراء السندات موجة من التخبط والقلق بين أوساط المستثمرين، بحسب تصريحات أدلى بها "بن إيمونز"، رئيس الاستثمار في شركة "فيدووتش أدفايزرز".
وتناقلت الأسواق تفسيرات متباينة لتلك الخطوة؛ إذ اعتبرها فريق من المتعاملين شكلاً مستحدثاً للتيسير الكمي، بينما ذهب فريق آخر إلى وصفها بأنها أداة للتحكم المباشر في منحنى العائد.
وأكد "إيمونز" من خلال مذكرة موجهة للعملاء أن عمليات إعادة الشراء تسعى في جوهرها إلى سحب الأوراق المالية القديمة واستبدالها بإصدارات حديثة، مبيناً أن التحرك يمثل تدبيراً لإدارة السيولة المالية حصراً وليس برنامجاً مخصصاً لشراء الأصول.
ولفت إلى الفارق الجوهري المتمثل في أن معاملات الخزانة لا ترفع حجم المعروض النقدي على عكس السياسات التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي، مرجحاً أن تكون تلك التصورات الخاطئة للمستثمرين هي العامل الأساسي خلف تقلص الفارق بين عوائد سندات العامين والثلاثين عاماً.
